The Effect of Firm Size, Profitability, Leverage, Firm Age, and Underwriter Reputation on Initial returns of Consumer Sector Companies Conducting Initial Public Offerings (IPOs) on The Indonesia Stock Exchange During the 2021 - 2024 Period

Muhammad Rizki Avisena; Josua Panatap Soehaditama; Hikmah Abdul Rahman

doi:10.38035/sijdb.v4i1.370

Authors

Muhammad Rizki Avisena Perbanas Institute Jakarta, Jakarta, Indonesia
Josua Panatap Soehaditama Perbanas Institute Jakarta, Jakarta, Indonesia
Hikmah Abdul Rahman Perbanas Institute Jakarta, Jakarta, Indonesia

DOI:

https://doi.org/10.38035/sijdb.v4i1.370

Keywords:

Initial Return, Company Size, Profitability, Leverage, Company Age, Underwriter Reputation, IPO

Abstract

An Initial Public Offering (IPO) is the process through which a company offers its shares to the public for the first time to obtain additional capital. Factors such as firm size, profitability, firm age, leverage, and underwriter reputation are believed to influence the level of initial return, as they reflect the degree of risk and information available to investors during the IPO process. This study aims to analyze the effect of firm size, profitability, firm age, leverage, and underwriter reputation on the initial return of 29 consumer sector companies that conducted IPOs on the Indonesia Stock Exchange during the 2021–2024 period. This research employs a quantitative method with an associative approach and purposive sampling technique, and the data were analyzed using multiple linear regression. The results indicate that all independent variables have no significant effect on initial return, either partially or simultaneously. The coefficient of determination (R²) value of 0.160 indicates that the research variables explain only 16% of the variation in initial return, while the remaining 84% is influenced by other factors outside the model. Therefore, the variables examined in this study are not able to significantly explain changes in initial return among consumer sector companies conducting IPOs on the Indonesia Stock Exchange during the 2021–2024 period.

References

Achyar, N. A., & Arif, A. (2024). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Kepemilikan Saham Publik Terhadap Pengungkapan Corporate Social Responsibility (Studi Empiris Pada Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020-2022). Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 10(21), 568–586.

Alfin, A., & Dillak, V. J. (2021). Analisis Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Net Initial Return (Studi Empiris Pada Seluruh Perusahaan yang Melakukan Initial Public Offering ( IPO ) di Bursa Efek Indonesia ( BEI ) Periode 2016-2019). E-Proceeding of Management, 8(5), 1–10.

Amelia, P., & Adrianto, F. (2020). Pengaruh Reputasi Underwriter, Underpricing, Financial Leverage dan Profitabilitas. Jurnal Manajemen Strategi Dan Simulasi Bisnis (JMASSBI), 1(1), 49–65.

Annisa, M. (2022). Pengaruh Ukuran, Umur Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Kemakmuran Pemegang Saham. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 11(10), 1–18. https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/download/4870/4873/

Astuti, R. T. (2017). Faktor-faktor yang mempengaruhi initial return pada saat ipo di bursa efek indonesia periode tahun 2006-2015. Jurnal Ekonomi, 22(2), 209–231. https://doi.org/10.24912/je.v22i2.222

Azahra, R., & Sulistyowati, E. (2025). Pengaruh Profitabilitas Dan Kinerja Lingkungan Terhadap Nilai Perusahaan: Studi Pada Perusahaan Sub Sektor Food and Beverage. Equilibrium : Jurnal Ilmiah Ekonomi, Manajemen Dan Akuntansi, 14(2), 545. https://doi.org/10.35906/equili.v14i2.2553

Bursa Efek Indonesia. (2018). PT Bursa Efek Indonesia. In Idx.

Cahyana, A. A. S. A., Jalil, M., & Suryani. (2025). Pengaruh Leverage, Reputasi Underwriter Dan Reputasi Auditor TerhadapUnderpricing Saham Pada Perusahaan Perdagangan, Jasa Dan InvestasiYang Melakukan Ipo Di Bei Tahun 2020-2022. Jurnal Mahasiswa Ekonomi Bisnis JMEB, 2(3), 218–231.

Dakhi, S., Chandrayanti, T., & Yuli Ayu Putri, S. (2024). Pengaruh Return On Equity (Roe), Reputasi Underwriter, Financial Leverage Terhadap Undepricing Initial Public Offering (Studi Empiris Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2018-2020). Ekasakti Pareso Jurnal Akuntansi, 2(3), 241–250. https://doi.org/10.31933/epja.v2i3.1100

Devega, L., Fauzi, N., Ihsan, H., Rafi, M., & Haslina, W. (2025). Pengaruh Pengungkapan Islamic Social Reporting, Kinerja Indeks Maqashid Syariah, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. Akuntansi Dan Manajemen, 20(2), 168–185. https://doi.org/10.30630/jam.v20i2.364

Dewi Lubis, P. K., Br Silalahi, H. H., Fitria Sinaga, A., Nidia Sapma, P., & Sitio, V. (2024). Pasar Modal Dan Pengaruhnya Terhadap Perekonomian Di Indonesia. JAKA (Jurnal Akuntansi, Keuangan, Dan Auditing), 5(1), 196–214. https://doi.org/10.56696/jaka.v5i1.10755

Didier, T., Levine, R., Llovet Montanes, R., & Schmukler, S. L. (2021). Capital market financing and firm growth. Journal of International Money and Finance, 118, 102459. https://doi.org/https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2021.102459

Djaelani, Y., Zainuddin, & Muliati, M. (2022). Pengaruh Informasi Keuangan Dan Informasi Non Keuangan Terhadap Initial Return Di Bursa Efek Indonesia. Accounting Profession Journal, 4(1). https://doi.org/10.35593/apaji.v4i1.38

Fahrudin, E., Yasa, G. W., Wirakusuma, M. G., & Putu, A. A. G. W. (2025). The influence of inflation and firm characteristics on IPO underpricing: The moderating role of underwriter reputation. World Journal of Advanced Research and Reviews, 27(1), 2485–2499. https://doi.org/10.30574/wjarr.2025.27.1.2809

Fitria, N., & Meidiaswati, H. (2024). Peran Informasi Perusahaan dan Perhatian Investor terhadap Initial return Saham IPO di Pasar Modal Indonesia Periode 2021-2024. Seminar Nasional Manajemen, 11(1), 131–144. https://proceeding.unesa.ac.id/index.php/senima/article/view/7577

Floretta, V. (2021). Analisis Pengaruh Reputasi Underwriter, Ukuran Perusahaan, Umur Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Underpricing Saham Pada Perusahaan Yang Melakukan Initial Public Offering Di Bursa Efek Indonesia. Bisma, 5(10), 2205–2216.

Haikal, M. F., Putri, H. F., Zahratunisa, N., Salsabila, D. P., Ferdian, P. R., Nurlaela Fitriyani, Kusnadi, M., Lanny Evita Tandayu, Alimah Yuliastuti, Mutia Angraeni, & Azzahro, W. R. (2025). Analisis Profitabilitas dalam Kinerja Keuangan dan Ukuran terhadap Nilai Perusahaan di PT. IBU (Indo Beras Unggul). JUMBIWIRA : Jurnal Manajemen Bisnis Kewirausahaan, 4(1), 204–217. https://doi.org/10.56910/jumbiwira.v4i1.2076

Harahap, K. (2024). Manajemen Investasi dan Portofolio 1.

Khatimah, K., & Khalid, A. (2024). Pengaruh Informasi Keuangan dan Non Keuangan Terhadap Initial Return pada Perusahaan yang Melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia pada Tahun 2019-2021. Jurnal Pendidikan Ekonomi (JUPE), 12(1), 51–60. https://doi.org/10.26740/jupe.v12n1.p51-60

Kim, J. C., Mazumder, S., & Saha, P. (2025). Environmental Risk Concern and Short-Term IPO Performance of Green Stocks During the COVID-19 Crisis Period. Journal of Risk and Financial Management, 18(3), 1–27. https://doi.org/10.3390/jrfm18030157

Komariah, S., & Sabrina, A. D. (2022). Analisis profitabilitas dan ukuran perusahaan terhadap initial return pada perusahaan IPO di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2021. Fair Value: Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 5(4), 1893–1900. https://doi.org/10.32670/fairvalue.v5i4.2592

Kurnia, A., Widaryanti, & Latifah, N. (2022). Faktor – Faktor Yang Mempengaruhi Initial Return (Studi Empiris Pada Perusahaan yang IPO di BEI Periode 2011-2020). Jurnal Ilmiah Fokus Ekonomi, Manajemen, Bisnis & Akuntansi (EMBA), 1(1), 96–104. https://doi.org/10.34152/emba.v1i1.450

Marpaung, M. N., Miranda, C., Simbolon, J., Raya, S., Kemala, P., & Lubis, D. (2026). Pengaruh Kinerja Keuangan dan Regulasi e-IPO terhadap Underpricing Saham IPO di Bursa Efek Indonesia on Assets ( ROA ). Rasio ini menggambarkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari. 4(April).

Maulina, I. D., & Santoso, S. (2026). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Profitabilitas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Subsektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2021-2024). GEMAH RIPAH: Jurnal Bisnis, 5(04), 938–949. https://doi.org/10.69957/grjb.v5i04.2649

Meliza, M., Sahabuddin, R., Anwar, A., Ramli, A., & Amin, A. M. (2025). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Earning per Share dan Reputasi Underwriter terhadap Underpricing Saham pada Saat Initial Public Offering (IPO) di Bursa Efek Indonesia Tahun 2021-2023. RIGGS: Journal of Artificial Intelligence and Digital Business, 4(3), 5034–5044. https://doi.org/10.31004/riggs.v4i3.2734

Morina, T., & Rahim, R. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Initial Return Pada Initial Public Offering (IPO). Menara Ilmu, 14(02), 146–157. https://jurnal.umsb.ac.id/index.php/menarailmu/article/view/1891

Mufida, A. R., & Paramita, S. (2025). Pengaruh profitabilitas, firm age, growth opportunities, dan business risk terhadap DER perusahaan sektor consumer cyclicals di BEI tahun 2021- 2023. Jurnal Ilmu Manajemen, 13(4), 891–903. https://jurnal.um-palembang.ac.id/ilmu_manajemen/article/view/3252

Niko Saputra et al. (2023). Niko Saputra et.al 2023. Jurnal Ilmiah Wahana Pendidikan, 9(6), 358–363.

Novita Sari, P. D., Widuri, T., & Muttaqien, Z. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Solvabilitas, Likuiditas Terhadap Initial Return Pada Perusahaan Sektor Consumer Goods Periode 2017-2021. Jurnal Ekonomi, Bisnis Dan Manajemen, 1(3), 143–149. https://doi.org/10.58192/ebismen.v1i3.57

Nurixmal, Indrawati, N., & Rofika. (2024). Pengaruh Manajemen Laba, Current Ratio, Dan Financial Leverage Terhadap Initial Return. Jurnal Kajian Akuntansi Dan Auditing, 20(1), 38–47. www.idx.co.id

Prasetiyo, W. D., & Widiatmoko, J. (2019). Faktor-faktor yang mempengaruhi initial return pada perusahaan yang melakukan Initial Public Offering di Bursa Efek Indonesia periode 2015–2018. Students' Journal of Accounting and Banking, 8(1).

Pratiwi, A., & Linda, R. (2025). Pengaruh Informasi Keuangan Dan Informasi Non Keuangan Terhadap Initial Return Pada Perusahaan Yang Melakukan Initial Public Offering (Ipo) Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Embistek, 4(1), 478–492.

Sartika. (2020). Konsekuensi Sinyal Prospektus Perusahaan Terhadap Initial Return Pada Ipo Di Bursa Efek Indonesia. Universitas Hasanuddin Makassar.

Sianturi, A., Gultom, R., & Sipayung, S. M. (2026). Peran Risiko Keuangan Mengintervening Leverage , Ukuran Perusahaan , dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Sektor Food and Beverages. Journal of Artificial Intelligence and Digital Business (RIGGS), 5(1), 9854–9861.

Sudirman, M. D., & Sutrisno, M. A. (2026). Analisis Determinasi Underpricing Saham pada Saat Initial public offering ( IPO ) di Bursa Efek Indonesia Pendahuluan Tinjauan Pustaka Initial public offering ( IPO ). Ekonomi Digital, 5(1), 19–36.

Susanti, H., & Idayati, F. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Underpricing Saham Pada Penawaran Umum Perdana Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 9(10), 1.

Wulan, F. V. M., & Syahzuni, B. A. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Return Saham. INNOVATIVE: Journal Of Social Science Research, 3(5), 3249–4246. https://doi.org/10.55606/optimal.v3i1.932